定向降准扩围将对债市温和利好
周一，银行间债券市场成交金额共计11,546.24亿元，较前一交易日减少333.12亿元，下跌2.8%。其中,现券成交1,582.25亿元，较前一交易日减少84.07亿元。回购成交金额9,963.69亿元,较前一交易日减少249.35亿元。
当日,银行间债券市场国债成交24只,市场表现为8只上涨，1持平，15只下跌，总成交量146.4亿元。其中14附息国债04成交量最大,当日共计成交34.1亿元,剩余期限2.76年,最新收益率为3.72%。国债收益率曲线变化不大，中长端微幅上行，其中3年期下行1BP至3.7543%；5年期维持在3.8863%；10年期上行1BP至4.0714%。
信用债市场方面, 企业债短融中票成交合计735.2亿元，较前一交易日增加27.76亿元。其中,企业债共成交151只,成交量合计222.32亿元。成交量最大的为"14广州地铁债02",AAA评级，成交总额19.7亿元,剩余期限10年，最新收益率6.0494%；涨幅最大的为"13闽北经开债"，涨幅为6.3%，AA+评级，剩余期限6.2年，最新收益率6.62%。短融共成交153只，成交量合计356.72亿元。成交量最大的为"14华电SCP005",成交总额为30.4亿元，最新收益率为4.73%。中票共成交112只,成交量合计156.16亿元 成交量最大的是"13铁道MTN1",AAA评级,剩余期限3.96年,最新收益率5.0516%, 成交总额为13亿元。
货币市场方面，资金面较平稳，1月期回购利率因跨半年末时点有所上行，其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日下行0.41BP至2.5938%；7天回购利率加权值下行2.48BP至3.1344%；14天期回购利率加权值下行28.56BP至3.1589%；1个月回购利率加权值上行16.46BP至4.1689%。近期央行货币*策稳中偏松、维护资金面稳定适度的态度越发明确，市场资金面一直较为平稳。但年中考核对资金面的时点扰动依旧存在，给商业银行流动性造成的冲击不容忽视，本周将有1840亿元正回购到期形成资金回笼，预计央行还会进行低量正回购操作，以维持市场资金面的稳定。
央行站周一晚间发布信息，决定从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且"三农"和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金0.5个百分点。按此标准，此次定向降准的范围已扩大到大部分城商行。此次扩围无疑会给实体经济注入更多活力，对债市有明显利好。但近几个交易日债券收益率已有止跌迹象，未来下行空间可能不会很大，可结合本周公布的各项经济基本面数据来参考。