作者/星空下的锅包肉
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的小鱼
不知道大家有没有发现，黄金珠宝店很多都姓周。比较有名的，比如周大福、周生生、周六福、周大生。另外还有一些不太知名的，像周金生、周百福、周福生、周大发等等。
看名字都挺像，但这可不是什么家族企业。其实也是巧合，大概90年前，广州顺德有两位老板，成立了两家金铺。因为这俩老板都姓周，所以给金铺取名为周大福、周生生。
到90年代，周大福和周生生已经有了一定的知名度。这时候又有一家金店成立，更巧的是，创始人也姓周。不知道是不是借鉴了大福和生生的智慧，这家店就叫周大生。
随时间推移，这几家店，还真的都发展不错。所以后来的金店就开始碰瓷，好像离开“周、大、福、生”这几个字，就不能算金店了。
不过，周大福（HK）并不是资历最老的，再往前追溯，老凤祥（）比周大福早成立了81年。就算到今天，老凤祥依然坐着内地市场头把交椅，以微弱优势略胜周大福。
图片来源：方正证券研报然而在资本市场上，周大福市值亿港元，老凤祥却只有.7亿人民币。资本都是逐利的，是周大福更会赚钱吗？
但从净资产收益率（以下简写成ROE）来看，老凤祥连续多年都稳定在20%以上，而周大福只有最近一个财年接近20%，其他年份，基本就10%的水平。翻译一下，相当于股东投资块，老凤祥能赚20，而周大福可能就赚10块。
那么，市场表现也不差，股本回报也不低，为啥老凤祥市值还不到周大福1/5？
一.高ROE，却受资本冷眼
周大福大本营在香港，老凤祥在上海。二者虽然在内地几乎平起平坐，但周大福还是香港的珠宝老大。所以从总的营业额来看，周大福最近一年约亿人民币，而老凤祥珠宝首饰业务销售额约亿。
有一定差距，但这还不至于导致市值差了五六倍。
其实我们看一个企业好坏，主要就是看它的盈利能力、营运能力、偿债能力。而ROE就是这三种能力的综合体现，这也是为什么资本市场特别