美联储货币*策将何去何从
备受市场关注的美联储最新利率决定于北京时间周四凌晨揭晓，正如市场预期的那样，美元继续保持5.25％的利率水平不变，这也是美联储自进7月份以来第三次维持利率不变。目前市场投资者对于美联储未来的货币*策的分歧较大，而这次会后的声明观点也相当模糊，这势必会加大市场进一步的分歧。
从现在开始到年底还有两个月多一点的时间，那么年底之前甚至明年美联储的货币*策将会向什么方向发展？这又将对市场产生什么样的影响？我们对此进行详细的阐述。
在本次美联储货币*策会议上，委员们是以10：1的投票维持利率不变。美联储主席伯南克及其它8名美联储货币*策委员均支持维持利率不变，仅里奇蒙德联储总裁莱克支持加息25基点至5.50%。
从7月份以来，美元一直维持5.25％的利率水平不变，时间已经持续了4个月，这一次也不例外。会后的声明几乎是9月份声明的翻版，这表明美联储的货币*策到目前为止没有发生任何的变化。声明认为，由于住房市场降温，经济增长放缓，某些通货膨胀风险依然存在，是否会进一步加息取决于经济前景。如果美国经济增长持续放缓，通货膨胀保持温和，美联储保持目前货币*策的时间会继续延长。
众所周知，现在美国经济增长放缓已经是不争的事实。第三季度美国GDP数据为2%，低于第二季度的2.6％，同时也大大低于3%以上的预期。在格林斯潘主席就任期间，两年的时间里美国经过连续17次提高利率之后，美元的利率水平从1.00%提升到5.25％。不可否认，利率的持续调高，成功地抑制了通货膨胀的发生。
然而，副作用也是显而易见的。利率高于4.50％之后，抑制了美国经济快速增长的势头，从今年第二季度开始出现明显的放缓。在这样的背景下，美联储暂停了持续加息的计划，从7月份以来美元利率一直维持5.25％不变。然而美国经济增长放缓的状况并没有得到根本改变，升息犹如高速行进的列车，由于巨大的惯性作用而对美国经济产生负面影响。难怪目前市场已经开始预计，明年上半年美联储是否会降低利率，我们认为这种情况完全存在。
美联储的货币*策更多考虑的是通胀，其次才是经济增长。影响美国通胀因素主要来自于能源价格，特别是原油价格。目前国际市场上原油期货价格已经下跌了20%，可以说由于油价高企加剧通货膨胀的因素已经不复存在，近期美国房地产市场也持续降温，通胀压力进一步趋缓，美联储已经没有理由继续升息。既然通胀已经稳定，那么未来一段时间美联储更多考虑的必然是通过货币*策来刺激经济增长。
我们有理由相信，经过一段时间的评估之后，美联储将最终改变目前的货币*策。也就是说，在今年12月2日最后一次货币*策会议上，美联储将继续保持利率水平不变，明年上半年将在某一时间降息。利率*策的改变将促使美元重新走弱，美国也需要弱势美元来增加出口，重振经济。