拟募投项目业绩或变脸
吉恩镍业巨额定增被否
继上周宝诚股份定增注资方案意外遭证监会否决后，吉恩镍业60亿巨额再融资也未能幸免，公司拟募投项目恐现业绩变脸，或为本次再融资埋下了“祸根”。值得一提的是，回看过往案例，因此被否的较为少见，这亦折射出监管趋严态势。吉恩镍业今日公告称，证监会发行审核委员会于2013年5月13日对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核，根据会议审核结果，公司非公开发行A股股票的申请未获得审核通过。不过，公司并未披露是何原因被否。追溯至2011年，当时公司启动定增预案，拟以不低于20.36元/股向不超过10名特定投资者非公开发行不超过3亿股，募集资金总额不超过60亿元，用于投资“印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目”。此后，公司股价一路下跌至最低10元，定增迟迟未见下文，公司在2013年一度延长定增有效期，并调整发行价格，最终确定为不低于12.07元/股，发行数量也相应调整为4.98亿股，募资总额并未改变。在此期间，尤为值得关注的是，吉恩镍业已对募投的项目风险做出了“警示”。公司称在定增预案中，拟募投的项目印尼红土矿冶炼低镍锍，预计扣除外售电毛利，毛利率平均为32.12%，销售净利率平均为25.26%。与之对比的是，印尼主要的红土矿冶炼的两家上市公司2012年1至9月平均毛利率只有16.93%，而同为镍矿冶炼、销售等为一体的吉恩镍业2012年1至9月主营业务毛利率仅为0.36%，销售净利率为负的15.22%。换而言之，国内外行业的同类公司项目的运营情况已明显低于公司拟募投项目预测的水平。这或许正是导致吉恩镍业“雄心勃勃”的巨额募资项目被否的原因之一。不过，值得关注的是，在最近三年定增被否的因素中，由于拟募资项目业绩变脸而被否的较为罕见。近期的案例的有宝城股份，其是大股东认购定增股从而变相增持，并不涉及募投项目，而在过往的案例中，仅有吉电股份因募投项目将大幅增加关联交易的金额与比例，不符合《上市公司非公开发行股票实施细则》第二条而遭否决，另外几家如渝三峡A、亨通光电、恒星科技均与公司此前的不规范运作有关。从吉恩镍业案例的角度来看，这亦折射出监管日趋严格。还需提及的是，不久前，吉恩镍业刚因经营问题被出具“非标”。今年4月份，公司2012年年报被出具“非标”。大华会计师事务所阐述的主要理由有两点，其一、吉恩镍业子公司吉恩国际亏损和短期偿债能力的不足，导致其持续经营存在重大不确定性等，其二、吉恩镍业截至2012年12月31日合并财务报表的数据显示其营运资金不足，致使事务所对其能否对吉恩国际有切实可行的财务支持或融资以支付到期负债产生疑虑。分析人士指出，目前尚不能断定此因素是否与定增被否相关，不过在巨额融资被否的背景下，公司的命运前途未卜。