开年不利“名基”业绩大变脸
调仓加剧业绩分化
新年伊始，A股市场出现震荡，低估值蓝筹股表现优异，部分成长股调整幅度较大。一批投资中小盘的基金在去年取得优异业绩，但在今年初净值跌幅较大，而指数基金和一批坚守蓝筹股的基金去年业绩表现较差，但在今年初却迎来良好开局。
明星基金今年不“给力”
来自晨星的数据统计显示，从2011年1月1日至2011年1月28日，在基金净值跌幅达10%的基金中，大部分基金是2010年的绩优基金。其中，跌幅靠前的有光大保德信中小盘基金净值下跌12.85%，上投摩根中小盘跌11.08%，大摩领先优势跌10.87%。
而去年大获全胜的华商系则在开春表现不给力。去年的冠军华商盛世暴跌8.74%，排名在300名之后，华商产业升级和华商动态阿尔法的跌幅均超过10%。而王亚伟旗下的两只基金则表现得相对中规中矩，华夏大盘和华夏策略的跌幅分别为3.51%和3.47%。去年排名第二的银河行业股票，跌幅为6.74%，排名同样在200名之后。
与此相反，指数基金和坚守蓝筹股的价值型基金今年则开局良好，在排名前20名的股票方向基金中，指数基金占据了大多数。在主动型基金中，南方基金和长城基金成了大赢家。因为押宝高铁和高端制造行业，南方隆元基金以6.19%的正收益排名开放式基金第一名；长城系也排名靠前，长城久恒平衡混合以1.74%的收益率排名混合型第一名，长城品牌优选、长城双动力收益率也在2%以上。
积极调仓加剧业绩分化
对于明星基金业绩大变脸，市场人士解读认为，基金的大规模调仓是背后的主要推手。
好买基金研究中心分析师曾令华指出，从四季报来看，去年小盘股行情中，基金弃大取小，配置的非均衡化是非常明显的。采掘、金融保险、交通仓储显著低于股票市场行业配置比例，而医药生物、机械设备、食品饮料、批发零售等行业则显著高配。低配的行业大部分是传统意义上的大盘蓝筹，而高配的行业大部分是中小盘股票。
但从业绩表现来看，大盘股对基金净值的影响在2011年显著提高，原因在于，其一，基金整体仓位提高，2010年四季报显示，206只股票型基金平均仓位为87.96%，156只标准混合型基金平均仓位为77.03%，分别比上季末提高了1.57和2.22个百分点；其二，基金相对提高了大盘股的配置，换仓蓝筹的行动正在进行。
深圳一家基金公司的基金经理表示，目前，一些蓝筹股估值低于10倍，1年分红率达5%左右，投资价值不言自明。
曾令华在接受南方采访时表示，对于基金投资者而言，2011年在选择基金时注重两个因素，其一，仓位相对偏低的基金；基二，大盘蓝筹配置相对较重的基金，或将受益于“换仓”，后市表现或相对较好。
不过也有基金经理认为，今年中小盘股表现也将会分化，一些有实实在在增长的中小盘股将出现较好的投资机会，近期下跌是较好的买入时点。
新股破发影响债基收益率
而去年表现稳健的债券型基金，在新年遭遇了寒流，资金面的紧张以及打新被套，让债券基金大面积受损，博时稳定债基等部分债基跌幅甚至超过了3%。
好买基金指出认为，四季度以来的新股连续破发使得债券型基金的打新收益大不如前，部分以打新为参与二级市场主要方式的债券基金业绩受到影响，虽然整体上对债券基金平均业绩影响有限，但个别新股仓位较重的债券型基金净值面临较大的下跌风险，购买此类基金的投资者需密切关注新股的破发对基金净值的影响。
好买建议，追求固定收益的中短期投资者可以超配货币型基金和一些短债基金。对于长期持有的配置型投资者，关注2010年业绩较好的债基。此外，同庆A和国泰估值优先两只封闭式股基的优先份额，以当前二级市场买入并持有到期，仍可获得5%以上的年化到期收益率。
贾肖明
(来源：南方)